DeFi之道2022-08-23 11:01:38
撰文:Newman Capital
以太坊的 L2 生态系统在过去的一年一直在快速增长。在这领域,Polygon 尤其吸引了我们的眼球。凭藉其庞大的开发者和用户群、源源不断的合作和战略收购,它是 L2 和零知识证明(ZK)生态系统中一支不可忽视的力量。本文将深入探讨其扩展解决方案、生态系统、估值和最近的链上活动。
1/ Polygon: 以太坊的区块链互联网Polygon 被称为以太坊的区块链互联网,专注于通过 ZK 技术来扩展以太坊,现时正在开发七种扩展解决方案,从众多的 ZK-rollup 到侧链再到软件开发工具包(SDK)等基础设施。 Polygon 的 7000 多个 dApps 横跨 DeFi、GameFi、metaverse 和 NFT 的生态系统。
2/ 多种扩展方案Polygon 有多种扩展方案,每个扩展方案都有独特之处,根据用户的需求和他们的研究、测试和发佈时间表来支持一系列的使用案例。有些产品已经上线,而有些还在测试 / 开发中。下图说明了成套的扩展解决方案和它们的重点。
图一 Polygon 的多种扩展方案
3/ MATIC 代币功用MATIC 是 Polygon 的原生代币,该代币在 Polygon 生态系统中有三个主要功用:
支付 Gas:在 Polygon 链上的交易费用
治理:对 Polygon 改进提案(PIPs)进行投票,以决定 Polygon 的方向
网络安全:质押 MATIC,在赚取奖励的同时为保障网络安全做出贡献
由于 Polygon 在 2021 年 2 月进行了品牌重塑,预计 Polygon 将在今年宣布更新其代币的重新设计。未来的代币将适用于所有 Polygon 产品。
在撰写本文时,大约有 97 亿 MATIC 代币在市场流通,总供应量的 26% 被质押。 在 8 月 2 日,总供应量的 14%(即 14 亿 MATIC)从归属合同中释放;其中,6.4 亿 MATIC 被 Polygon 的创始人认领,他们承诺为网络中的所有代币做抵押。所有有代币供应将在今年 10 月前全部释放。
图二 MATIC 代币解锁时间表
4/ Polygon 的生态系统发展战略企业发展战略:企业发展是扩大 Polygon 的多链以太坊世界的重点。这些发展不仅限于 Web3 公司,也包括传统世界中的跨国公司和企业集团。值得注意的合作伙伴包括 Disney、Wintermute、Outlier Ventures、The Graph 和 Chainlink。此外,Polygon 一直在发展其 NFT 和游戏生态系统,并运营内部投资基金。
图三 合作伙伴关系
印度加密货币社区:作为一家位于印度的独角兽企业,Polygon 在印度的加密货币领域有很强的影响力。该公司一直在积极举办开发者培训,与顶级大学合作,举办黑客松,以发展其开发者人才库,并孵化初创企业。
缺乏创新:有人批评 Polygon 的创新,因为以太坊虚拟机(EVM)的兼容链使开发者能够轻鬆地从以太坊复製模型到 Polygon。出于这个原因,尽管 Polygon 生态系统中有大量的项目,但其中许多是以太坊上的多链项目。
5/ 最近发展Polygon Studio: 2021 年夏天,团队推出了 Polygon Studio,一个旨在吸引现有游戏玩家参与区块链游戏的内部单位。从那时起,该团队已经有超过10 万名游戏玩家和 500 多个应用程序,包括大品牌,如 The Sandbox、Decentraland 和 OpenSea。
移动整合: Polygon 宣布与Nothing Phone(1)合作,通过 Polygon 网络为 dApps、区块链游戏和支付提供简单的访问。
融资:2022 年 2 月,Polygon 通过 Sequoia Capital India, Softbank, and Tiger Global 的风险融资轮融资 4.5 亿美元。
6/ 竞争分析:拼凑数据每日新独特用户地址: Polygon 一直是市场上最活跃的 EVM 兼容链之一。根据 The Block 的数据,在 2022 年 8 月上半月的大部分天数,Polygon 在 7 天的平均基础上保持了大约 40 万个新增独特用户地址,是相比主要竞争对手中最高的,如 BNB Chain。在同一时期,Polygon 在这个角标准上的表现也超过了其他主要的 L2;它的每天新增独特用户地址分别是 Arbitrum 和 Optimism 的 168 倍和 167 倍。
图四 EVM 兼容链的每日天新增独特用户地址
交易量:数据还显示,在过去一年中,Polygon 的交易量明显高于以太坊。来自 Nansen 的报告显示,2022 年第三季度,Polygon 上的交易量比以太坊高 700% 之多。虽然交易量逐渐减少,但即使在今天,交易量也一直稳定徘徊在比以太坊高 200-300% 的范围内。另一方面,在同一时期,Polygon 的交易量比 Optimism 和 Arbitrum 分别多 30 倍和 23 倍。
图五 EVM 兼容链的交易量
总锁仓价值(TVL) :PolygonTVL 为 19.1 亿美元,很好地抓住了 L2 的价值,仅次于以太坊和 BNB 链。 Polygon 的 PoS 链在扩容范围内具有主导地位,但在 ZK-rollup 领域,Polygon Hermez 的存在薄弱,只有 0.05% 的市场份额。
图六 EVM 兼容链和 L2 链的总锁仓价值
图七 ZK-rollups 链的总锁仓价值
估值:在我们的研究中,我们比较了领先的 L2 公司的关键估值指标,发现 Polygon 在多个环节的表现都优于其同行,包括市值、收入和市销率(P/S)。 截至 8 月 18 日,Polygon 的完全摊薄估值(FDV)是 Polygon 的首要竞争对手 Optimism 的 1.55 倍。此外,Polygon 的年化收入相当于 Aribtrum 和 Optimism 的总和,Polygon 和 Loopring 的 P/S 比率分别为 529.84 和 231.99,这意味著投资者认为在收取相同数量的收入时,Polygon 的价值大约是 Loopring 的 3 倍。
图八 L2 链估值
定价分析:我们的研究表明,自 2019 年 7 月以来,MATIC 和 ETH 之间的价格关联性一直很高。唯一的例外是 2022 年第一季度,由于 MATIC 的推出,其价格跃升了 200%。 Polygon 生态系统主要催化剂包括产品发布、更新、收购和合作,而负面催化剂包括整体市场低迷和技术问题。 ( 注:2022 年 3 月,Polygon 遭遇技术问题,在 11 个小时内没有生产新的区块)。
图九 MATIC 和 ETH 的价格关联性
7/ 总结Polygon 被定位为以太坊扩展方案的 「瑞士军刀」,我们从它看到了有前途的估值、良好的链上数据和企业发展战略。通过其全面的 rollup 扩展方案,无论是想要更快的交易速度的用户、寻求隐私的企业,还是寻找扩展方案的开发者,Polygon 的组合都能为每个人提供一些东西。在二级市场的格局中,现在判断谁会成为领导者还为时过早,但比较确定的是,随著 Polygon 积极的扩张和增长战略,只要能把项目吸引到其平台上,它就能保持现时地位。
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