Odaily星球日报2023-04-21 18:39:53
作者:秦晓峰
上周,比特币突破 31000 美元,以太坊突破 2100 美元,纷纷创下过去 10 个月以来的新高,极大刺激了市场的交易情绪,「牛回」等各种口号响彻各大加密社区。虽然过去两天,比特币、ETH 纷纷回调了 10%,但市场看涨情绪依然浓厚。而对于满仓各种跟跌不跟涨的山寨币的朋友来说,只能怀揣着对「山寨季」来临的期盼默默注视着那一份不属于自己的喧嚣。
问题来了,随着 BTC、ETH 双双突破,山寨季真的要降临了吗?
山寨季(Altcoin Season),即山寨币价格大幅上涨并跑赢跑赢比特币的时期。广义的山寨币(Altcoin),是指除比特币之外的其他加密货币,包括 ETH、BNB 等在内;狭义的山寨币,是指不包含 BTC、ETH 在内的其他加密货币(本文采用第二种定义)。
衡量山寨币市场的一个重要指标,便是比特币主导地位(BTC Dominance),即市值占比。在加密市场早期,比特币的主导地位接近 100%;但随着山寨币市场壮大,这种主导地位已经下降。因此,如果 BTC 市值占比下降(并且低于 50%),则意味着山寨季节可能开始。
根据 Tradingview 数据,今年以来,BTC 市值占比从 41% 一度上涨至 49%(4 月 13 日),
此后随着以太坊上海升级完成,ETH 市值占比上升,BTC 市值占比略微下降至目前的 47.4% 的水平。
(BTC过去两年市值占比图)
实际上,自 2021 年 3 月以后,过去两年来 BTC 市值占比始终没有超过 50% 的水平——这也成为一个重要阻力位;特别是过去一周,BTC 市值占比进一步下降,似乎也预示着顶部的形成,未来一段时间 BTC 市值占比可能保持不变甚至继续下跌。如果我们继续观察 2021 年 3 月之前的数据可以发现,当时 BTC 市值占比下降,同期的山寨币市值占比在不断攀升,推动 2021 年山寨季的来临。
(BTC市值占比/山寨币市值占比)
但现在就断言今年的山寨季来临,似乎为之过早。过往数据表明,山寨币市值走势与以太坊保持一致,特别是 2020 年盛夏 DeFi 浪潮首先由以太坊推动,山寨币市值获得大幅增长。
但近期的数据显示,ETH 市值从年后的 1468 亿美元最高上涨至 2538 亿美元(4 月 14 日),最高增幅 73%,特别是上海升级后增幅较大;而山寨币市值从 760 亿上至 1290 亿美元(2 月 20 日),最高增幅 69%。虽然二者增幅差不多,但从三月以后,山寨币走势并未跟随以太坊获得全面上升,这表明山寨币对市场参与者的吸引力较弱,并未获得资金青睐,也没有显示出「山寨季」的势头。
(以太坊走势/山寨币走势)
根据过往行情走势,Odaily星球日报将市场发展分为四个阶段:第一阶段,资金流入 BTC,价格飞涨,其他山寨币并未跟随上涨,出现吸血行情,用户对「牛回」的信心并不充足,依然处于观望状态;第二阶段,资金缓慢流向 ETH,二者汇率反复拉扯,最终 ETH 走势开始逐渐强于 BTC,市场信心回暖,用户开始逐渐相信行情回暖;第三阶段,资金开始逐渐流入一些市值较大的主流币,这些项目开始释放各种基本面利好,例如新故事、新概念、减半等,实现价格大幅拉升,并且这一阶段 ETH 表现始终犹豫 BTC;第四阶段,一些基本面强劲的代币开始率先上涨,此后各种山寨币无视基本面疯狂拉盘,市场彻底进入狂热阶段。
从大的周期角度来看,目前我们依然处于第一阶段向第二阶段过渡时期——今年 3 月以后,传统银行接连暴雷吸引了大批避险资金进入比特币,成为第一波行情的催化剂;而 ETH 也仅仅在上周,短时间表现优于 BTC,目前 ETH/ BTC 汇率也处于下降趋势中。至于所谓的「山寨季」,短时间更是不着边际的幻象。
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