土狗归零，激励衰减，Polygon生态的增长拐点来了吗？

北京时间 6 月 28 日，Polygon（MATIC）上的算法稳定币项目 SafeDollar 遭受黑客攻击，安全公司 PeckShield 表示，攻击者利用合约铸币漏洞增发了天文数字级别的（具体为 831309277244108000 枚）的 SDO 稳定币，在提走了池内约 25 万美元代币的同时，也将STO的价格从 1 美元左右瞬间砸至归零。

如果算上此前的 Iron Finance 和 Polywhale，SafeDollar 已是 Polygon 生态短短半个月内出现的第三个因突发情况而归零的项目，阴云似乎已悄然聚集在了 Polygon 生态的上空。

这与过去一段时间的景象呈现出了鲜明对比。就在短短两三个月前，踩着Layer2这一大火赛道的Polygon 在优越性能和大力激励的双重作用下接连吸引了Aave、Curve、Sushiswap、1inch等头部DeFi应用的入驻，龙头的聚集形成了良好的示范效应，一时之间，大量项目开始纷纷迁入 Polygon，紧接着就是锁仓数字飙升，代币价格暴涨，毫不夸张的说，过去几个月的 Polygon 就是业内最为强势的项目，甚至不需要说之一。

然而，在经历了长达数个月之久的高光表现后，Polygon 生态似乎踩下了刹车键，除了接连发生的土狗归零事件外，更为重要的是，随着头部 DeFi 应用激励力度开始衰减，整个 Polygon 生态的锁仓资金量已开始出现了一定的下滑。这不禁让我们好奇，Polygon 生态的增长拐点是否已经到来了？

前文曾提到，SafeDollar 并非是近期 Polygon 生态内首个归零的项目。

6 月 17 日，Polygon 上的部分抵押稳定币项目 Iron Finance 因遭遇“挤兑”，治理代币 TITAN 在 24 小时内暴跌几近归零，虽然在 Iron Finance 昨日公布重建方案后，TITAN 的价格从底部翻了数倍，但较事故发生之前的价格仍有上千万倍的差距。

另一个几近归零项目是Polygon 上的首个 DeFi 矿池 Polywhale，这也是许多用户进入Polygon淘金的第一站。6 月 22 日，Polywhale宣布停止开发，团队就停工给出了个奇葩的理由——代币经济表现及市场状况不佳。在“跑路”之前，Polywhale团队停更了官推，还从应用金库中提取了超过 100 万美元的代币并存入了己方钱包。

虽然严格来说，KRILL 的归零并没有 TITAN 和 STO 那么彻底，截至发文仍有 0.22 美元的二级市场报价，但随着开发的停滞，协议的慢性死亡大概率已无法扭转。

无论是设计缺陷还是跑路，Iron Finance 和 Polywhale 的归零多少还可以归结于内因，但 SafeDollar 的归零则完全是第三方黑客的主动攻击。这很难不让人联想到此前 BSC 生态曾遭遇的黑客连环攻击，作为以太坊之外 TVL 最高的新兴生态之一，Polygon 与 BSC 一样，在藏匿于暗处的黑客眼里都是库藏丰富、价值连城的宝藏，被盯上只是时间问题。

SafeDollar 的悲剧无疑给整个 Polygon生态敲响了警钟，其他项目方有必要提高警惕，加大自省力度，用户在选择应用之前也需要更加关注审计等基础信息。

如果说安全事件只是一个危险信号，那么随着生态激励衰减的到来，能否继续保持住 TVL 的增长趋势就是 Polygon 当前正在面临的实质性问题。

激励是 Polygon 过去几个月保持强势的一大关键原因。此前，Polygon 官方曾推出了 1 亿美元（以当时代币价格计算）的生态基金，旨在推动该网络之上的 DeFi 采用，上文提到的 Aave、Cvure、Sushiswap 均是该基金的受益者，用户在为这些 DeFi 产品提供流动性的同时也会获得 Polygon 给出的 MATIC 代币奖励。

以 Aave 为例，在入驻之际，Polygon 宣布将拿出 MATIC 总供应量的 1%（当时约 4000 万美元）来为使用 Aave 的用户提供流动性挖矿激励。激励为期一年，其中第一阶段（4 月 14 日至 6 月 14 日）会拿出一半，剩下的十个月会拿出另一半。

6 月 14 日，Aave 的（MATIC）流动性挖矿激励已完成了衰减，协议内存款、借款的收益率均出现了大幅下滑，受此影响，游资开始撤出 Aava。Debank 数据显示，6 月 29 日，Polygon 版本 Aave 的 TVL 已下降至 21.2 亿美元，较此前 38.9 亿美元的峰值已基本腰斩。

虽然 TVL 的下滑在一定程度上也受到了市场整体下行的影响，但考虑到Polygon 版本 Aave 的半数池子均为稳定币池，综合来看，资金仍然呈现着净流出趋势。

同样的事情也发生在了 Polygon 版本 Curve 之上，Polygon 此前曾为 Curve 用户推出了 500 万美元的流动性挖矿计划，虽然具体释放时间表并未公布，但实际体验下来，近期 Curve 之内的 MATIC 激励力度也出现了明显下滑。

Debank 数据显示，6 月 29 日，Polygon 版本 Curve的 TVL 曲线与 Aave 并无太大区别，数据上已下降至 4.6 亿美元，较此前 9.03 亿美元的高点也已腰斩。

本月初，我们曾写过一篇文章《Layer2时代来临，新公链的窗口期关闭了吗》，将 Polygon 作为 Layer2 项目的代表与其他新生代公链做了一场数据对比，在那个时间点，Polygon 的增长势头仍然强势，与其他公链的态势形成了鲜明对比。

短短十来天，趋势已然发生了变化。在那篇文章中，我们提到过“激励缩水”将是未来 Polygon 生态的一大变数，目前来看，这一因素的确对 Polygon 生态的增长趋势造成了显著影响。

如上图 Debank 数据所示，Polygon 生态总锁仓量的增长曲线首次出现了明显拐头，有意思的是，这一曲线走势与 BSC 等公链生态的早期形态（如下图所示）高度相似。

这并不难理解，没有哪个生态的发展能够永远保持强势，BSC 等早期公链也曾经历过 Polygon 此前的高光时刻，Polygon 未来也必然会像 BSC 一样逐渐步入平稳发展阶段。因此，我们主观上认为 Polygon 生态的增长拐点已经到来，未来一段时间内很难再保持此前几个月的高速增长态势。

不过，这一判断并不是说 Polygon 的生态将就此开始下行，所谓拐点，更多指的是短期增速，长期来看，随着基础设施的逐渐完善以及 Rollup 扩容方案的落地，我们依然肯定 Polygon 生态的未来发展前景。

良性的生态发展既需要澎湃的冲刺期，也需要平稳的沉淀期。对于 Polygon 来说，频繁发生的归零事件就是冲刺期已然过热的征兆，激励下降则是沉淀期即将来临的预告，或许是时候向下一个周期过渡了。